Eika Norden

Eika Norden steg med 0,5 % i januar. Til sammenligning steg den nordiske referanseindeksen med 1,8 %. Det globale aksjemarkedet målt med MSCI verdensindeksen i USD steg med 2,3 % i januar. De nordiske aksjemarkedene leverte god avkastning gjennom januar, med en oppgang på 5 % i Sverige (OMX indeksen) drevet av industriselskaper, og 4,4 % for Oslo Børs (OBX indeksen) hvor energi og råvarer leverte en solid oppgang. Den tunge europeiske indeksen Eurostoxx 600 steg med 2,6 % i januar og fortsatte den sterke utviklingen fra siste del av 2025.

Status                                                                                                                                                                                                                                                               

I månedsbrevet for desember skrev vi at «i takt med at den økonomiske veksten vil fortsette å bedre seg i 2026, og spesielt at takten på den industrielle konjunkturen vil tilta i styrke er vi av den oppfatningen at Europa, og spesielt Norden vil fortsatt være et godt sted å investere i 2026». underliggende makroøkonomiske nøkkeldata begynner å styrke dette synet, samtidig som inflasjonen i eurosonen har avtatt og dermed redusert sannsynligheten for renteheving. Dette har vært med på å styrke investorsentimentet i Europa og vekstsensitive selskaper, slik som industriselskaper, leverte god avkastning. Januar var også en måned preget av en rekke geopolitiske overraskelser. Finansmarkedene fikk testet risksensitivitet preget av militær intervensjon i Venezuela, frykt for invasjon av Grønland og store demonstrasjoner i Iran. Prisutviklingen på en rekke metaller, spesielt gull og sølv, har vært veldig sterk gjennom januar og dette har også ført til betydelig prisoppgang på aksjer for gruve- og metallselskaper.     For Eika Norden fastholder vi en strategi om å holde en portefølje av selskaper med høy kvalitet og god utviklingstrend for fremtidig inntjening.

Resultater

Det svenske industriselskapet Atlas Copco var den sterkeste bidragsyteren til porteføljeavkastning i januar med en oppgang på 8,7 % målt i norske kroner. Selskapet leverer blant annet utstyr til fabrikker som produserer dataminne – og minneleverandører investerer nå kraftig på bakgrunn av økte priser. Oppgangen i aksjekursen skylles forventninger om sterkere ordreinngang i 2026 drevet av en styrket industriell konjunktur.

Det danske farmasiselskapet Novo Nordisk steg 8,3 % i januar. Selskapet hadde en positiv start på lanseringen av slankepillen som skal kunne erstatte bruken av sprøyter for medisinering av fedmemedisin.

Industriselskapet ABB handlet opp 11,7 % i januar. Selskapet leverte svært gode resultater for fjerde kvartal i 2025, og bekreftet dermed sin sterke posisjon innen både elektrifisering og automatisering. ABB har også sterk vekst innen investeringer i datasenter.

På den negative siden handlet det svenske PE fondsselskapet EQT ned 6,4 %. Til tross for solide resultater for fjerde kvartal i 2025 ble investorer urolige for at takten av gevinstrealiseringer av porteføljeselskaper skal bli noe tregere enn hva som ligger i markedets forventninger. Vårt syn på dette er at en liten forsinkelse og ingen fundamental endring i forventet inntjening til selskapet.  

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}